中国恒大2017年度半年业绩发布会现场。

　　楼市进入8月，又到了房企提交半年答卷之际。8月28日，中国恒大（HK.3333）发布2017年度半年业绩显示，其总资产、营业额、净利润等核心指标均为行业第一，引发行业广泛关注。据悉，截至2017年6月30日，恒大总资产达14930亿，继续保持行业第一；上半年，恒大营业额1879.8亿，同比大增114.8%。

　　有业内人士分析认为，今年年初，恒大启动战略转型，提出要坚定实施发展战略和发展模式的转变。在发展战略上，由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变；在发展模式上，由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。

　　业绩保持高增长势头

　　恒大全年销售将突破5000亿

　　每年8月，各大品牌房企都将如约公布半年业绩答卷，作为地产龙头房企，恒大也不例外。“上半年，恒大净负债率同比大降近一半。”半年业绩报告显示，上半年，恒大净利润231.3亿，同比大增224%；核心业务利润273亿，同比大增249.6%；归属股东利润188.3亿，同比大增832%；股东回报率51.8%，同比增43.6个百分点。恒大首席财务官潘大荣现场透露，到今年年末资产负债率将下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。

　　为此三大措施包括：（1）计划未来三年实施土地储备负增长，即土地储备每年下降5%-10%，相当于每年减少1000到2000万平米土地储备。（2）恒大地产计划进行第三次引进战略投资者，引入战投资金300-500亿。（3）进一步降低成本，提升产品品质，增加产品附加值，增强盈利能力，增加净资产。通过梳理，不难发现，上市以来，恒大保持连年健康快速增长。自2009年上市至2016年，恒大销售额从303亿增至3734亿，营业额从57.2亿增至2100亿，净利润从11.2亿增至176.2亿，核心业务利润从2.9亿增至208.1亿，现金余额从143.8亿增至3043.3亿。2017前七月，恒大销售额达2882.5亿，同比大增56%，已完成4500亿销售目标的64%，业内预计恒大全年销售将突破5000亿，业绩保持高增长势头。

　　发展战略转变

　　恒大盈利年复合增长率可达63%

　　值得一提的是，今年年初，恒大提出由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变。2017年上半年恒大实现利润大增，主要源于销售的大幅增长、产品附加值的提升以及严格的成本控制。表现在2015年恒大销售金额2013亿，同比增长53%，2016年销售金额3734亿，同比增长85%，强劲销售带动上半年营业收入大幅增长。其次，恒大近两年大力打造环节精品，项目的施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按豪宅标淮设计，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，不断提升产品附加值。

　　尤为重要的是，恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大大降低了营销、管理、财务三大费用，实现强有力的成本控制。半年报显示，上半年销售及管理费用率同比大幅下降一半。根据恒大此前发布的公告，预期2017-2019年净利润分别约243亿、308亿、337亿，三年累计净利润为888亿。对此，有业内人士认为，考虑到下半年房企结算利润一般较上半年高，预计恒大全年净利润将达500亿左右。以此推算，恒大有望超额完成三年888亿的业绩承诺。“恒大一系列增效益、控成本举措加上持续强劲的销售，推动其利润持续高增长。今年前七月，恒大销售额2882.5亿，同比大增56%，业内预计其全年销售将突破5000亿。摩根士丹利、德意志银行、美林美银等国际投行均看好恒大盈利能力提升，德意志银行预计，未来三年恒大盈利年复合增长率可达63%。”该业内人士说。

　　营收再创新高

　　恒大在世界500强的排名将大幅提升

　　事实上，作为资金密集型行业，房地产高速增长的房企普遍采用高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式，但随着恒大实施“规模+效益”发展战略，保持规模适度增长的同时注重增长质量，降负债、去杠杆成了必然选择。今年上半年恒大成功引入700亿战略投资，投资者包括中信、中融、华信、深业集团、山东高速、深圳广田等，充分显示了央企、国企、大型金融机构及战略合作伙伴对恒大发展前景的认可。此外，今年年初，恒大宣布将在年底前赎回三分之二永续债。公司在5、6月份两个月内迅速还清总额高达1129亿的永续债，提前超额完成目标，显示其强大实力的同时，也释放了近百亿股东利润。

　　截至6月30日，恒大总资产达14930亿，继续领跑全国。2009年上市至今，恒大总资产已从631亿大幅增长至14930亿，增长近23倍。据了解，恒大坚持一贯“立即开发、快速建设、大规模开发、快速销售，快速周转”的高周转开发模式。截至2017年6月30日，恒大在建项目547个，在建面积9363万平米、新开工面积4131万平米、竣工面积2804万平米；新开盘项目79个。国家统计局数据显示，2017年上半年全国商品房销售额超5.9万亿。以半年销售额计算，恒大市场占有率约为4.1%。研究机构指出，2016年底美国TOP5房企市占率为20%，中国仅为13%。随着市场集中度不断提高，龙头房企有望进一步扩大市场份额，实现持续高速发展。

　　值得注意的是，今年7月，恒大以2114.4亿的营收跻身《财富》2017世界500强第338位，成为世界500强历史上排名单年提升最快的企业之一。分析认为，恒大房地产销售额不断攀升将推动其营收再创新高，加上其多产业协同发展，预计其未来在世界500强的排名将大幅提升。 雷朋