日前，易居房地产研究院发布了《关于房地产泡沫的量化分析》（以下简称《分析》），首次将中国近期的房地产泡沫（主要以2016年数据为准）与日本上世纪80年代末期的泡沫，进行比对分析。得出的结论是：中国一线城市及周边（即四大都市圈，同时也可代表中国都市圈）的房地产泡沫化程度，大致相当于日本都市圈1990年前后（房地产泡沫高峰期）的70%。但全国整体房地产泡沫程度，应显著低于日本1990年前后的水平，估计只有30%左右。
《分析》指出，房价较为合理的1972~1986年间，日本全国地价平均涨幅约6.5%，而同期的家庭收入增幅为8.6%，地价指数增幅/家庭收入增幅约为0.8。但在房地产泡沫期，地价的快速上扬并未伴随收入的明显增长，1987年地价指数增幅/家庭收入增幅达到3.2，高出房价合理年份约300%。反观我国，2016年土地均价增幅24.1%，同期家庭收入增长7.8%，地价增幅/收入增幅约为3.1。地价较为合理的2005~2013年间，地价增幅与家庭收入增幅间的比值为1.3。2016年，我国地价增幅/家庭收入增幅的偏离度约为138.5%，不足日本房地产泡沫期的1/2，但地价增速整体上仍然快于家庭收入的增长。
从房价看，在房价较为合理的1983~1986年间，日本首都圈公寓价格收入比均值为4.4，独栋价格收入比均值为6.1。在房地产泡沫期，日本首都圈公寓和独栋的房价收入比在1990年分别上升至7.9和8.6，较房价合理期分别高出79.5%和41.0%。2016年我国北上广深房价快速上涨，房价收入比均值达22.6，而房价较为合理的2007~2014年间房价收入比均值约为13.0，房价收入比偏离度达到73.8%，接近于日本房地产泡沫期首都圈公寓价格收入比的偏离度，一线城市房价的过快上涨值得警惕。
《分析》指出，从中日两国房地产市场的比较来看，当前我国房地产市场确实存在全国略偏热、局部过热的现象。除了有必要对部分热点城市采取限购限贷等短期行政管制手段外，还应考虑建立长效机制。正如去年12月中央经济工作会议提出：要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，综合运用金融、财税、土地、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止房价出现大起大落。
近日，央行发布的中国区域金融运行报告（2017）中就已为房地产和去产能划出了清晰的金融政策底线：在支持居民合理自住购房同时，严格限制信贷流向投资投机性（“两投”）购房；停止对落后产能的金融支持。严格控制投机性购房，从源头上切断他们的炒房资金。近期各大城市推进的“租售同权”、“住房共有制”等则是为了增加住房供应量，解决供需矛盾。业界认为，以上两种方法齐施，相辅相成，热点城市高房价必将得到平抑。
