央行又“降息”了!逆回购利率下调20基点，是啥信号？

　　浙江在线-住在杭州网3月30日讯（浙江在线记者滕一韬）时隔一个多月，央行再次宣布“降息”！

　　3月30日上午，央行官网发布消息称，为维护银行体系流动性合理充裕，在今日以利率招标方式开展500亿元7天期逆回购操作。中标利率下调20个基点至2.20%。此前，逆回购操作已连续29个交易日暂停。

　　本次逆回购一次性下调20基点

　　央行逆回购，指中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期，将有价证券卖给一级交易商的交易行为。通俗来说，逆回购就是主动借出资金、央行向市场上投放流动性的操作，正回购则为央行从市场收回流动性的操作。

　　值得注意的是，央行本次重启逆回购操作下调了中标利率。此次7天逆回购一次性下调了20个基点，要知道，近年每次加息或降息幅度不过5基点或者10基点。此次力度则超过以往，为2015年6月以来最大单次降幅。

　　与此同时，这已是最近5个月来，央行7天期逆回购利率第三次下降。

　　第一次：2019年11月18日，7天期央行逆回购利率下降5个基点，由2.55%降至2.5%；第二次：2020年2月3日，7天期央行逆回购利率下降10个基点，由2.5%降至2.4%；第三次：2020年3月30日，7天期央行逆回购利率下降20个基点，由2.4%降至2.2%。

　　不难看出，此轮公开市场操作“降息”不仅表现出一定的持续性，而且节奏在加快，幅度在扩大。

　　信号：LPR 4月有望进一步下行？

　　今年2月初央行先行下调逆回购利率10个基点，当月中期借贷利率(MLF)随后同幅下调，进而带动2月贷款市场报价利率(LPR)下调。

　　这之后，央行于3月16日实施普惠金融定向降准，释放长期资金5500亿元，被不少人看作是LPR进一步下调的信号。

　　不过，3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心发布了新的贷款市场报价利率（LPR），1年期和5年期以上LPR分别为4.05%和4.75%，均与上月持平，并未体现3月份普惠金融定向降准的效果。

　　实际上，LPR报价的市场传导需要一个过程。在3月的按兵不动后，4月货币政策宽松闸门有望进一步打开，降准降息落地概率较大。预计4月LPR利率有望相继下调。

　　3月27日中共中央政治局会议召开，提出“要加大宏观政策调节和实施力度。抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。”

　　这次调降公开市场操作利率预计也将有效地传导至实体经济，实现企业融资成本的下降。