上市公司年报⑧|金茂：新项目首开周期5.2个月 净利润增速高于营收增速

住在杭州网5月25日讯（记者 岑天宇）4月底前，上市公司2025年年报陆续发布。浙报传媒地产研究院即日起节选部分年报内容进行消息发布。

*企业筛选标准：根据浙报传媒地产研究院2025年度榜单，浙江省拿地金额前十的上市公司有（排名分先后）：滨江集团、绿城、保利、建发、中海、华润、中能建；杭州市拿地金额前十的上市公司有（排名分先后）：滨江集团、绿城、保利、建发、中海、华润、金茂、越秀。

今天为：中国金茂（HK.00817）。

2025年，公司实现营业收入593.7亿元，同比+0.5%；归母净利润为12.5亿元，同比+17.7%。

净利润增速高于营收增速主要原因：

①公司毛利率为15.5%，较上年同期上升0.9%；

②各项费用率降低，销售费用率、管理费用率及财务费用率分别为3.69%、4.27%和3.86%，较上年同期下降0.18、0.67和0.43%。

（财务摘要）

销售实现逆势增长

一、二线城市销售占比达96%

公司经营端销售实现逆势增长，全年公司实现签约销售额1135亿元，同比增长16%。

其中一、二线城市销售占比达96%，北京、上海签约销售额均突破200亿元，西安突破100亿元，郑州、天津、雄安等多个核心城市表现领先市场。

截至2025年末，公司未售货值2786亿元，89%位于一、二线城市。

公司在行业内率先提出“做优增量带动盘活存量”的策略，开展“奋进计划”，计划用三年时间解决80%的存量问题，2025年走通多种盘活模式，按计划完成首年35%的目标。

（业务情况）

全年新增21个项目

新增项目全部位于一、二线城市

拿地方面，公司全年新增21个项目，对应总土地款577亿元，新增项目全部位于一、二线城市，其中北京、上海投资额合计379亿元、占比66%。

产品端，新项目首开周期压缩至5.2个月，平均经营回正周期10.4个月；“金玉满堂”产品体系持续推进开发，全年推出6个金茂府、7个璞（玉）系、5个满系、8个棠系项目，住宅签约均价同比提升24%至2.7万元/㎡。

在浙江，金茂2025年共摘得两宗涉宅地，全部位于杭州拱墅区。两宗地块全部高溢价成交，溢价率分别为58.8%和55.9%。

其中去年4月份成交的地块（金茂·宸茂府），目前已处于在售阶段，业态为高层和叠排，近期在售均价为62335元/㎡。

（土储情况）

债务结构持续优化

融资成本延续下降态势

2025年公司成功发行多笔低利率债券，公开市场合计融资93亿元，发行成本创新低，多个自持物业融资实现突破，全年累计提款226亿元。

截至2025年年末，公司计息银行贷款和其他借款合计1290.12亿元，较去年同期增加5%，其中一年内到期占比为21.8%。25年公司境内外新增融资平均成本2.75%，较24年底明显下降。