计划投资100亿元的SOHO中国“一号工程”——前门改造项目进展缓慢，让潘石屹倍感头痛
“这是前门变迁的最直观的表现。”8月中旬的一天，一位名叫王世仁的老人拿出前门大街3个时代的街景图说，王世仁是国家历史文化名城保护专家委员会委员，在这次前门大街改造中被崇文区政府聘为历史风貌保护顾问。
长长的北京前门大街，这片依照民国风格“修缮保护”的传统商业街区，当它封闭一年后重新展露在人们面前时，它的精致让人惊讶。这条明清时曾作为皇帝祭天之道的“天街”，即将依据老照片里的样子重回盛时之形。但最近，一直以前门项目开发商老板身份出现的潘石屹，却屡屡通过非正式的渠道宣布前门大街开街推迟至2009年。只不过他的这一说法，一直没有得到官方公开首肯。
值得玩味的是，到目前为止，潘石屹及其领导的上市公司——SOHO中国股份有限公司(0410.HK，以下简称SOHO中国)，一直也没有在正式场合谈论过前门项目，而在那之前的一两年中，此项目一直被潘石屹及其SOHO中国当作里程碑式的项目，多种场合公开宣传，甚至被作为SOHO中国在香港成功上市的筹码。
而就在SOHO中国公布的截至今年6月30日为止的中期业绩报告中，也没有提及前门项目。这份报告显示，由于期内无新楼完工并结算，SOHO中国上半年亏损了1.46亿元。
其间究竟发生了什么？一直被潘石屹视为头号工程的前门项目到底会走向何方？对于这个疑问，民间出现多种猜测，但官方给出的说法，似乎一直缺乏说服力。之前，有关SOHO中国染指前门项目的坏消息，却接二连三地被曝光。与此同时，原先似乎已确定无疑的由SOHO中国操盘的前门项目，随着前门大街项目正式启动日期不断被推迟，而变得越来越扑朔迷离。
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前门改造堪称北京市规模最大的旧城改造项目，原计划于2008年奥运会前完工。根据公开资料，前门项目共有44块土地，其中33幅土地、规划总建筑面积16.5万平方米，由北京崇文区所属的北京天街置业发展有限公司(下称天街公司)负责开发建设，另外11幅土地、规划总建筑面积19.5万平方米，由天街公司进行土地一级开发。
2007年7月18日，北京市崇文区政府在北京正阳门箭楼上举行新闻发布会，宣布启动前门大街招商计划，潘石屹以嘉宾身份与会，并与天街公司董事长田耘并肩而坐。这一举动被部分媒体解读为潘石屹正式参与前门项目的信号。
2007年3月17日，红石实业公司与崇文区国资委、北京崇远投资经营公司、天街公司签订合作协议，注资1.441亿元购入北京天街49%的股份(后转让给潘石屹私人持有的丹石投资)，原第一大股东北京市崇文区国资委占股48.5%，退居第二；另一家隶属于崇文区国资委的北京崇远投资经营公司仍然占股2.5%，为第三大股东。
当时，前门天街项目的投资三方对各自业务和收益均进行了明确的划分，并约定在公司内进行独立核算。其中，崇文区国资委和崇远投资负责政府划拨的11块文化修缮保护用地的文物保护及房屋修缮工作、项目内的古都风貌保护、市政道路设施和公共有轨电车的经营维护，丹石投资则以公司名义负责完成前门地区政府划拨地块以外地块的开发、设计、建设和销售、租赁、经营。
然而投资三方在合作谈判中确认：崇文区国资委和崇远投资不仅对项目的古都风貌保护、文物保护有“决定权”，而且对项目的商业定位也拥有“充分的话语权”。此外，合作协议规定，丹石公司虽然只拥有天街公司49%的股份，但投入100%的资金并享有100%的收益，承担全部风险。
不过，除了公司董事长，天街公司的新一届董事会成员全部由SOHO中国委派，分别是潘石屹、张欣和SOHO中国执行总裁阎岩、常务副总裁苏鑫，曾负责海南博螯蓝色海岸项目的李虹则担任总经理。这显示，SOHO中国俨然接管了天街公司的公司决策和日常管理事宜。
2007年5月14日，上述合作各方及SOHO中国再次订立一份协议，丹石投资将其所有权利和负债转入SOHO中国。
此后，SOHO中国实际介入前门大街项目，参与工程建设和品牌招商计划。此项目不同于原先SOHO系列商业项目全部出售的策略，采取只租不售方式。潘石屹曾表示，前门项目付出的地价款达52.5亿元，加上其他成本和利息，总开发成本将近100亿元，每平方米造价将达5万多元，估计会超过之前SOHO中国所有项目的总投资金额。
正因为如此，潘石屹在接受媒体采访时曾经坦承，前门地块的开发难度和投入资金之大，回收资金周期之长，将会给SOHO中国带来极大的挑战，但他认为，拿下前门项目符合SOHO中国的发展战略，还与公司走商业地产的路线相吻合。有分析师认为，潘石屹当时介入前门项目的真实图谋，一是为SOHO中国谋求上市造势，二是寻求SOHO中国从过去只造楼不持有的商业地产路线向持有商业地产物业转型开路。
然而去年在香港完成上市后的SOHO中国似乎试图走出这种模式，已成就其房地产业界“名门正派”的形象。
如果成功营运前门项目，那么这将是SOHO中国第一次持有大宗物业，而且是被他们规划为高端的商业地产物业。过去SOHO中国标榜为不穿西服不结领带的中小企业主营造空间，其前门之举则显然是要为SOHO中国穿上西服结上领带。
安邦集团的地产分析师苏晶评价说，如果潘石屹成功操盘前门项目，对提升公司形象、改变客户心中的形象会有好的帮助，对于公司投资者来说，也意味着一个公司开发模式转型的机会。“他的公司发展是分阶段的，第一个阶段就是粗犷的形式聚集资金，一旦有了资金、上市了，他就需要有一些项目来实现转型。”
